南钢股份(600282):2025Q1降本增效实现盈利微增-季报点评

#核心观点：

   1、南钢股份2025年Q1实现营收143.53亿元（同比-14.93%、环比+14.64%），归母净利5.78亿元（同比+4.42%、环比+14.04%），扣非净利4.99亿元（同比+16.79%）。

   2、2025Q1钢材产量212.5万吨（同比-7.86%），销量211.97万吨（同比-6.38%），钢材综合平均销售价格4,080.31元/吨（不含税，同比-8.94%）。

   3、公司营业总成本同比下降15.52%，大于营收14.93%的下降幅度，加权平均净资产收益率2.20%（同比+0.12pct）。

   4、2025Q1全国生铁、粗钢、钢材产量分别为2.16亿吨（同比+0.8%）、2.59亿吨（同比+0.6%）、3.59亿吨（同比+6.1%）。

  

   #盈利预测与评级：

   维持盈利预测，测算公司2025-2027年EPS分别为0.37、0.45、0.49元。给予公司2025年17.72XPE，目标价6.56元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，原材料价格大幅波动，产能释放不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。