中原传媒(000719):分红大幅提升,2025Q1经营层面稳中有增-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年分红大幅提升，每股分红0.6元，同比提升0.18元，合计分红6.1亿元，分红率59.6%，股息率4.8%。

   2、2024年收入98.6亿元，yoy+0.2%，归母净利润10.3亿元，yoy-25.8%，扣非归母净利润12.5亿元，yoy+12.1%。

   3、2025Q1收入19.2亿元，yoy+1%，归母净利润1.1亿元，yoy+234.6%，利润总额1.3亿元，yoy+4.8%。

   4、2025Q1期末在手现金合计85.5亿元。

   5、教材教辅基本面稳固，中小学数字教材服务平台用户突破185万，课后研学板块形成“新华少年研学营”品牌IP和“书店门市+研学”新模式。

   6、融合出版实现新突破，“华夏手造”数字平台入选国家出版融合发展工程。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入101.4/103.1/104.6亿元，2025-2027年归母净利润分别为13.5/14.2/15.0亿元，对应PE分别为9.5/9.0/8.5x，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险、费用增长风险、图书发行不及预期风险、学生人口数量增长不及预期风险、税收政策变化风险、行业政策变化风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。