欣旺达(300207):业绩符合预期,消费业务表现亮眼

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入560.21亿元，同比+17.05%；归母净利润14.68亿元，同比+36.43%；扣非净利润16.05亿元，同比+64.99%。

   2、2024Q4营业收入177.42亿元，同比+31.0%；归母净利润2.56亿元，环比-34.1%；扣非归母净利润4.42亿元，环比+25.6%。

   3、2024Q4毛利率13.36%，同比-1.66pct；净利率-0.19%，同比-0.82pct，主要受减值损失、资产处置收益及公允价值变动影响。

   4、消费类业务实现营收304.1亿元，同比+6.5%，占比54.3%；动力电池出货25GWh，同比+117%，营收同比+40%。

   5、公司加快全球化布局，已启动越南基地建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为657.9/768.6/880.4亿元，同比增速分别为17.44%/16.83%/14.54%；归母净利润分别为23.23/28.45/33.11亿元，同比增速分别为58.23%/22.44%/16.40%。EPS分别为1.26/1.54/1.79元，PE分别为15/12/10倍，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险；新能源车销量不及预期；原材料价格大幅波动。

  

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