柏楚电子(688188):2025年一季度收入同比增长30％,看好智能焊接业务拓展

#核心观点：

   1、2025年第一季度营业收入同比增长30.12%，归母净利润同比增长31.99%，扣非归母净利润同比增长31.41%。

   2、公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.27%/5.96%/12.46%/-1.19%，费用率整体有所节省。

   3、智能焊接业务研发进展顺利，已在建筑钢结构行业批量应用，未来计划拓展船舶、铁塔、油箱、管道、工程机械等方向。

   4、公司于2024年拓展超高精度加工业务，涉及NC控制技术、驱动技术等多个跨领域高精尖方向，主要应用于新能源、半导体制造等超高精度加工场景。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润11.03/14.10/17.58亿元，对应PE值34/27/22x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   新产品进展不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。

  

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