厦门象屿(600057):经营管理优化成效初显,多措并举打开成长空间

#核心观点：

   1、2024年全年，厦门象屿营业收入3666.71亿元，同比-20.12%；归母净利润14.19亿元，同比-9.86%；经营活动现金流量净额56.04亿元，同比+0.32%。

   2、2024年Q4，营业收入689.72亿元，环比-26.80%，同比-23.70%；归母净利润5.29亿元，环比+377.95%，同比+34.71%。

   3、大宗商品经营业务收入3453亿元，同比-21.39%；期现毛利率1.83%，同比+0.43个百分点；农产品供应链期现毛利扭亏为盈。

   4、造船业务收入59亿元，同比+24.76%；毛利率18.13%，同比-4.43个百分点；在手订单89艘，排产至2029年。

   5、2024年拟每股派发现金红利0.25元（含税），分红比例49%。

   6、国际化方面，进出口及转口业务总额224亿美元，与“金砖”国家等合作金额同比增长超50%。

   7、公司发布股权激励计划，2025-2027年净利润增长率目标值为15%、30%、50%；拟回购1-1.5亿股，回购价格上限8.85元/股。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为17.51、20.43、24.19亿元，每股收益分别为0.62、0.73、0.86元，对应PE分别为10.3X/8.8X/7.4X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、大宗商品价格大幅波动风险、下游需求不足风险、业务开展不及预期风险、减值准备超预期风险、使用信息数据更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。