菲利华(300395):半导体市场复苏呈现结构性分化,下游市场周期性波动-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入17.42亿元，同比下降16.68%；归母净利润3.14亿元，同比下降41.56%。

   2、业绩下滑主要原因是下游市场需求下降，半导体市场复苏呈现结构性分化，航空航天领域需求回落。

   3、公司在产品研发和技术突破方面取得显著成果，2024年研发投入2.50亿元，同比增长11.98%。

   4、公司实施股权激励计划，增强了核心团队凝聚力，并完成了实际控制人、董事、高级管理人员的增持股份计划。

   5、公司在产业布局方面取得重要进展，多个项目开工建设或具备批量供货能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年归母净利润分别为5.10/6.83亿元，新增2027年预期7.87亿元，对应PE分别为50/37/32倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）宏观经济波动导致市场需求下降、营业收入波动的风险；

   2）主要产品价格波动和毛利率下滑的风险；

   3）涉及国家机密影响投资者投资的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。