柏诚股份(601133):竞争加剧毛利率承压,Q4回款大幅加快

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收52.44亿元，同比增长31.78%；归母净利润2.12亿元，同比下降0.80%；剔除股份支付费用影响后归母净利润2.21亿元，同比增长0.71%。

   2、洁净室需求旺盛，2024年公司新签订单54.18亿元，同比增长9.23%，其中半导体、新型显示、生命科学及食品药品大健康行业分别占比64.39%、19.76%、9.23%。

   3、公司2024年销售毛利率为10.00%，同比下降1.43个百分点，主要因市场竞争激烈及上游原材料成本高位运行。

   4、公司2024年经营性活动现金流净流入2.15亿元，较上年同期多流入0.02亿元；其中Q4净流入7.49亿元，同比多流入2.24亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润2.34/2.56/2.71亿元，对应PE分别为24.25/22.14/20.88倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   订单释放不及预期，下游需求不及预期，宏观经济环境波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。