三诺生物(300298):传统业务稳健,2025年开始CGM海外发力可期

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入44.4亿元，同比增长9.5%，归母净利润3.3亿元，同比增长14.7%。

   2、24Q4单季度收入12.6亿元，同比增长23.2%，归母净利润0.7亿元，同比增长311%。

   3、子公司心诺健康实现收入11.1亿元，同比增长4.1%，净利润0.6亿元，同比扭亏为盈。

   4、血糖监测收入33.2亿元，同比增长15.6%，毛利率60.2%，同比提升1.1个百分点。

   5、CGM产品国内外商业化进程稳步推进，海外注册范围扩大，欧洲经销商合作落地，美国FDA进入实质性审查阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.2亿元、5.0亿元、6.2亿元，增速分别为27.5%、20.0%、25.1%。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   CGM国内销售进展不及预期；CGM美国注册进展不及预期；市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。