长电科技(600584):行业复苏与业务结构优化促业绩增长-年报点评

#核心观点:

   1、2024年公司全年实现收入359.62亿元,同比增长21.24％;归母净利润16.10亿元,同比增长9.44％。

   2、4Q24收入109.84亿元,同比增长18.99％,环比增长15.72％;归母净利润5.33亿元,同比上升7.28％,环比上升16.66％。

   3、全球半导体行业整体回暖,高性能计算(HPC)领域需求强劲,带动公司收入与利润增长。

   4、通讯电子与消费电子两大应用领域稳步复苏,2024年营收分别实现同增23.7％与16.0％。

   5、运算电子业务收入同比增长38.1％,营收贡献提升2 pcts至16.2％;汽车电子业务收入同比增长20.5％。

   6、公司持续推进新产线以及高附加值工艺平台建设,新产能持续落地,上海汽车电子封测生产基地建设预计2025年下半年将正式投产。

   7、公司的XDFOI芯粒高密度多维异构集成系列工艺已进入量产阶段。

   8、公司在24年已完成对晟碟半导体80％股权的收购,进一步扩大存储及运算电子领域的市场份额。

  

   #盈利预测与评级:

   下调2025/2026年归母净利润预测22％/24％至20.4/23.8亿元,并预计2027年实现归母净利润29.0亿元,对应EPS为1.14/1.33/1.62元。给予25年较行业溢价的41.0x PE,目标价为46.74元,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   封测行业景气度不及预期;新技术 及产品研发不达预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100％准确性,如有疑问,请阅读正文文件。