锦波生物(832982):24全年业绩延续高增,重组胶原蛋白领跑优势更加明显-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入14.4亿元，同比增长84.9%，归母净利润7.3亿元，同比增长144.3%。

   2、分业务板块看，医疗器械/功能性护肤/原料营收分别同比+84.4%/+86.8%/+89.1%，毛利率分别达到95.0%/70.4%/77.6%。

   3、华北和华东地区为主要市场，合计营收贡献达75.3%，已覆盖终端医疗机构约4000家。

   4、公司毛利率同比提升1.9pcts至92.0%，归母净利率同比提升12.3pcts至50.8%。

   5、公司已完成重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、溶液、凝胶三种剂型的开发，手握国内全部三张重组胶原蛋白三类证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为20.82/28.11/36.55亿元，归母净利润分别为10.88/14.91/19.72亿元，对应EPS分别为12.29/16.85/22.28元，当前股价对应PE分别为33/24/18倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，行业政策变化风险，新品商业推广不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。