杭叉集团(603298):业绩稳定增长,智能物流和后市场业务成为公司增长新引擎-季报点评

#核心观点：

   1、杭叉集团2024年全年实现营业收入164.86亿元，同比增长1.15%；归母净利润20.22亿元，同比增长17.86%。2025年1季度营业收入45.06亿元，同比增长8.02%；归母净利润4.36亿元，同比增长15.18%。

   2、公司控费能力和盈利能力优秀，2024年期间费用率为11.28%，毛利率为23.55%，同比提升2.77个百分点；归母净利率13.11%，同比提升1.84个百分点。

   3、公司是国内民营叉车龙头厂商，新能源系列产品齐全，在AGV和自动叉车方面行业第一，构筑了强劲的市场竞争壁垒。

   4、公司在新能源工业车辆领域持续高研发投入，在"三电"核心技术方面处于行业领先地位。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为174.72/192.20/217.24亿元，同比增速分别为6.0%/10.0%/13.0%；预计归母净利润分别为21.80/24.92/28.35亿元，同比增速7.8%/14.3%/13.8%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争格局加剧风险，宏观经济风险，研发不及预期风险，下游需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。