江阴银行(002807):债市浮盈兑现,营收增速提升

#核心观点：

   1、规模扩张提速。25Q1末总生息资产同比增长10.55%，增速环比提升3.93pct，贷款同比增长7.20%，个贷规模压降，对公贷款增长稳健。金融投资规模增长8.89亿元，OCI规模扩张62亿元。

   2、其他非息收入高增。25Q1其他非息收入同比增长25.70%，投资收益和汇兑损益保持较高增速，AC终止确认产生浮盈规模达3.40亿元，同比增长277.23%。

   3、息差收窄较多。25Q1净息差1.51%，较24A收窄25bp，生息资产收益率3.14%，环比回落9bp，计息负债成本率1.63%，环比回落10bp。

   4、测算不良生成率上升。25Q1不良率0.86%，环比持平；关注率1.03%，环比改善19bp。测算不良贷款新生成率1.76%，较24A和24Q1分别上升75bp和126bp。拨备覆盖率350.00%，较24Q4末下降19.32pct。

  

   #盈利预测与评级：

   2025E-2027E营业总收入预测分别为4126、4260、4410百万元，同比增长4.1%、3.2%、3.5%。归母净利润预测分别为2080、2165、2274百万元，同比增长2.1%、4.1%、5.0%。

  

   #风险提示：

   经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

  

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