光智科技(300489):红外光学业务引领增长,全产业布局构筑发展动能

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入14.55亿元，同比增长43.82%；归母净利润1226万元，实现扭亏为盈。

   2、2025年一季度，公司实现营收4.71亿元，同比增长101.02%；实现归母净利润957万元。

   3、红外光学业务表现突出，2024年收入达12.83亿元，同比增长54.74%，占总营收比重88.18%。

   4、公司持续推进"材料-探测器-整机系统"全产业链布局，掌握锗、硒化锌等核心材料技术，受益于锗价格上涨。

   5、公司剥离非核心资产，集中资源投入核心业务，高性能铝合金业务2024年收入1.72亿元，同比下降5.78%。

   6、积极拓展新能源汽车领域，空气悬架用空簧管产品进入小批量供货阶段，AHS-2铝合金完成研发试制。

   7、拟收购先导电科100%股权，布局先进PVD溅射靶材和蒸镀材料全产业链。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润为0.66/0.92/1.19亿元，对应PE为89/64/50倍，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动

  

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