开立医疗(300633):2024年宏观环境影响较大,看好2025年复苏

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入20.14亿元，同比下降5%；归母净利润1.42亿元，同比下降69%；扣非归母净利润1.1亿元，同比下降75%。

   2、分产品线：彩超收入11.83亿元（-3%），内镜收入7.95亿元（-6%）。分区域：国内收入10.43亿元（-12%），海外收入9.70亿元（+3%）。

   3、产品升级：推出高端全身超声S80、妇产超声P80；HD-580系列内镜平台性能提升，4K iEndo智慧内镜平台获NMPA注册。

   4、新业务拓展：微创外科产品实现量产销售；心血管介入IVUS设备V10入选国产医疗设备目录。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.81亿元、5.03亿元、6.28亿元，对应PE35倍、27倍、21倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发风险、市场竞争加剧、汇率波动

  

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