顺络电子(002138):25Q1收入及业绩创历史同期新高,新兴市场收入增速显著

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现销售收入14.61亿元，同比+16.03%/环比-14.16%；归母净利润2.33亿元，同比+37.02%/环比+12.09%，创历史同期新高。

   2、分业务来看，信号处理/电源管理/汽车电子或储能专用/陶瓷、PCB及其他板块的收入分别为5.37/4.10/1.90/1.22亿元，同比-4.95%/+23.87%/+65.46%/+5.02%。

   3、2025Q1毛利率36.56%，同比-0.39pcts/环比+2.07pcts，经营效率持续提升，费用率为16.15%。

   4、汽车电子、数据中心等新兴市场领域增速显著，新兴战略市场不断拓展客户，实现了持续强劲的高速增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年营收为70.23/83.33/97.58亿元，归母净利润10.67/13.55/16.76亿元，对应EPS1.32/1.68/2.08元，对应当前股价PE为20.7/16.3/13.2倍，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求复苏不及预期；行业竞争加剧；技术发展路径不确定性等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。