京东方A(000725):公司业绩符合预期,行业景气度逐步抬升-2024年业绩快报以及2025年一季报业绩预告点评

#核心观点：

   1、2024年京东方营业总收入1983.81亿元，同比增长13.66%，归母净利润53.23亿元，同比增长108.97%，扣非归母净利润38.37亿元，同比增长706.60%。

   2、2025年一季度预计营业收入同比增长超10%，突破500亿元，归母净利润16-16.5亿元，同比增长63%-68%，扣非归母净利润13-14亿元，同比增长118%-135%。

   3、LCD面板价格自2024年11月持续上涨，AMOLED业务经营同比改善。

   4、LCD产能进一步向大陆厂商集中，未来2年有望实现紧平衡，AMOLED在手机、车载、IT领域持续渗透，价格有望企稳抬升。

   5、2026年公司折旧开始显著下降，业绩增长确定性持续走强。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年公司实现营业收入1983.81/2241.10/2435.71亿元，归母净利润53.23/79.87/113.14亿元，对应PE为26.94/17.96/12.68。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业资本开支加大，竞争格局恶化；下游需求不及预期；

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。