虹软科技(688088):25Q1利润超预期,多项端侧业务未来高潜力

#核心观点：

   1、公司2024年营收8.15亿元（+21.62%），归母净利润1.77亿元（+99.67%），扣非净利润1.56亿元（+128.93%）。2025Q1营收2.09亿元（+13.77%），归母净利润0.50亿元（+45.36%），扣非净利润0.40亿元（+33.11%）。

   2、2025Q1归母净利润超市场预期（实际45.36% vs 预期15%-20%）。

   3、手机业务24年营收创历史新高，超域融合技术完成多机型渗透。智能汽车业务进入爆发阶段，舱内产品提升市占率，舱外产品有望25年量产。

   4、AI眼镜业务已与多家品牌商合作，PSAI智能商拍完成多个电商平台入驻。

   5、利润高增长源于研发规模化，25Q1现金流转正，毛利率稳定在90.42%。

  

   #盈利预测与评级：

   1、2025-2027年收入预测分别为10.00、12.57、15.94亿元。

   2、2025-2027年净利润预测分别为2.33、3.09、4.38亿元。

   3、维持"增持"评级，对应2025年72xPE。

  

   #风险提示：

   新产品研发低于预期，下游客户受宏观经济影响降低预算。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。