瑞普生物(300119):畜禽动保主业稳健发展,宠物动保板块进一步完善-2024年年报点评

#核心观点：

   1、瑞普生物2024年实现营收30.7亿元，同比增长13.32%，归母净利润3.01亿元，同比下降33.7%。

   2、禽用生物制品实现营业收入10.76亿元，同比增长15.9%，畜用生物制品实现营业收入2.11亿元，同比增长49.78%。

   3、宠物板块实现收入6.9亿元，宠物生物制品实现营业收入3,744万元，同比增长849.09%，宠物供应链实现营业收入6.33亿元，同比增长37.66%。

   4、公司通过收购保定收骏100%股权，间接持有必威安泰55.2%的股权，业务版图延伸到口蹄疫疫苗。

   5、公司控股中瑞供应链56.31%股权，深度协同“三瑞齐发”即“瑞普生物-瑞派宠物医院-中瑞供应链”三大板块。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营业收入35.29亿元、38.82亿元、42.71亿元，同比增长14.97%、10%、10%，对应归母净利润3.87亿元、4.39亿元、5.11亿元，同比增速为28.68%、13.49%、16.47%，对应EPS分别为0.83元、0.94元、1.1元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   重大动物疫病、新产品研发不及预期、产品价格等。

  

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