广东宏大(002683):外延式扩张矿服民爆业务-2024年年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入136.52亿元，同比增长17.61%；归母净利润8.98亿元，同比增长25.39%。

   2、公司持续深耕新疆、西藏及海外市场，2024年新疆、西藏营收分别同比增长96.09%、32.41%，海外市场营收同比增长43.66%。

   3、公司加快国际化布局，在赞比亚投资建设炸药厂，2025年1月收购秘鲁EXSUR公司51%股权，进军秘鲁民爆市场。

   4、公司通过产业链整合提升竞争力，2024年收购两家企业新增炸药产能8.2万吨，2025年2月完成对雪峰科技控股权的收购，炸药产能提升至69.75万吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为1.53、1.76、2.02元。给予公司2025年23倍PE，目标价35.19元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济周期、安全生产预期、原材料价格波动。

  

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