富瑞特装(300228):2024年归母净利润同比+49％,能服业务拓展迅速-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 整体业绩表现：公司2024年实现营收33.2亿元，同比增长9.3%；归母净利润2.2亿元，同比增长49.0%。Q4单季度营收7.6亿元，同比减少18.3%，环比减少20.7%；归母净利润0.9亿元，同比减少14.0%，环比增长112.2%。

   2. 分业务表现：

   - 低温储运应用设备营收11.6亿元，同比下降18.1%，毛利率提升至21.3%。

   - 重装设备营收10.4亿元，同比增长18.7%，毛利率提升至24.2%，海外市场订单饱满，产能利用率提高。

   - LNG销售及运维服务营收9.4亿元，同比增长58.8%，国内市场进展迅速，积极开拓海外市场。

   - 装卸设备实现收入1.3亿元，同比增长36.2%，毛利率提升至41.0%。

   3. 盈利能力：公司2024年毛利率为22.9%，同比提升1.7个百分点；净利率为8.2%，同比提升2.2个百分点。期间费用率为11.2%，同比下降0.4个百分点。Q4单季度毛利率为33.2%，净利率为15.2%。

   4. 战略转型与成长空间：公司持续推进LNG装备制造向能源服务转型升级，富瑞能服在手运营项目 LNG 日液化处理量合计达到240万方。氢能板块技术储备丰富，未来成长空间广阔。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.6、3.0、3.5亿元，未来三年归母净利润复合增长率17%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   国际油价波动、汇率变动、海外市场拓展不及预期的风险。

  

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