嘉益股份(301004):越南产能布局稀缺性重要性显现

# 核心观点

   1. 越南产能布局稀缺性重要性显现：2025年越南生产基地将快速完成完整产能布局，在关税政策和客户需求驱动下，产能覆盖比例将结合贸易关系和市场拓展趋势综合判断。公司已前瞻性规划对美市场的相关风险，并推进供应链本土化进展。

   2. 保温杯市场景气度提升：北美市场带动全球需求增长，产品向时尚化、个性化转型，消费属性增强，欧美、日等地区接受度持续提升，全球市场空间广阔。

   3. 公司生产经营正常：近期国际关税政策变动未对公司经营造成重大不利影响，生产订单有序发货。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为8.7元、10.5元和12.3元，对应PE分别为10x、8x和7x。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   核心客户份额下降风险；海外需求不及预期；产能扩张不及预期等。

  

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