澜起科技(688008):4Q24,DDR5内存接口芯片需求旺盛-年报点评

# 核心观点

   1. 澜起科技2024年实现营收36.39亿元（yoy+59.2%），归母净利润14.12亿元（yoy+213.1%），主要受益于DDR5内存接口芯片需求旺盛及AI相关新产品规模出货。

   2. 2025年一季度预计营收12.22亿元（yoy+65.8%，qoq+14.4%），归母净利润5.1-5.5亿元，延续高增长态势。

   3. DDR5渗透率提升及新品布局（如PCIe Switch）将推动公司未来收入和毛利率进一步增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025/2026/2027年归母净利润分别为23.0/33.1/43.2亿元，维持“买入”评级，目标价96.5元（基于48x 2025PE）。

  

   # 风险提示

   市场需求下滑，市场竞争加剧，新品进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。