继峰股份(603997):2025Q1格拉默扭亏为盈,业绩步入释放期-系列点评十七

# 核心观点

   1. 格拉默扭亏为盈:2025Q1 实现收入 487.4 百万欧元(同比+2.3％),净利润 9.7 百万欧元,同比扭亏为盈。格拉默的重组措施逐步见效,预计全年营业收入达 19 亿欧元,经营性息税前利润达 0.6 亿欧元。

   2. 乘用车座椅业务快速拓展:公司累计在手项目定点 21 个,生命周期总金额达 888-935 亿元,年收入潜力为 148-156 亿元,显著提升收入规模。

   3. 全面协同战略:继峰与格拉默联合开拓市场,产品相互赋能,客户导入,共同提升市占率。公司横向拓展智能化新品,纵向布局电动风口等,剑指全球智能座舱龙头。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025-2027 年收入分别为 267.50/299.50/359.50 亿元,归母净利润为 6.61/9.50/13.47 亿元,对应 EPS 分别为 0.52/0.75/1.06 元。维持"推荐"评级。

  

   # 风险提示

   乘用车行业销量不及预期;整合进展不及预期;客户拓展情况不及预期;行业竞争加剧;原材料成本提升等。

  

   本报告摘要不保证其100％准确性,如有疑问,请阅读正文文件。