开立医疗(300633):业绩阶段性承压,看好25年重回较快发展-年报点评

# 核心观点

   1. 公司业绩阶段性承压：2024年实现收入20.14亿元（同比下降5.0%），归母净利润1.42亿元（同比下降68.7%）。主要因国内行业外部因素冲击、设备招标总额下降及竞争加剧，叠加销售及研发投入增加。

   2. 海外业务表现积极：2024年海外收入9.70亿元（同比增长3.3%），区域增长向好。

   3. 看好2025年重回较快增长：受益于国内设备更新政策落地提速及商业化推广强化，预计公司2025年将恢复较快发展。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：调整2025-2027年EPS至0.95/1.19/1.49元（较前值分别下调23%/26%）。

   - 估值与评级：给予公司2025年42x PE，对应目标价40.03元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   核心产品销售不达预期，政策推进不及预期，汇率波动风险。

  

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