中国海油(600938):中国海油集团增持提振投资者信心,增量降本彰显业绩韧性-公告点评

# 核心观点

   1. 增持计划提振信心：中国海油集团拟在未来12个月内增持公司A股及H股股份，增持金额不少于20亿元且不超过40亿元，显示对公司长期发展的信心。

   2. 业绩逆势增长：2024年布油均价同比下降2.8%，但公司实现归母净利润1379亿元，同比增长11.4%；净产量达726.8百万桶油当量，同比增长7.2%；桶油主要成本降至28.52美元/桶油当量，同比降低1.1%。

   3. 高分红政策：公司2024年股息为1.40港元/股（含税），派息率44.7%，未来三年派息率不低于45%，彰显股东回报能力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1503、1562、1614亿元，对应EPS分别为3.16、3.29、3.40元/股，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原油天然气价格大幅波动，上游资本开支不及预期，成本波动风险。

  

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