长虹美菱(000521):24年海外业务快速增长,分红比例提升-公司点评报告

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营收286亿元，同比增长17.32%；归母净利润7亿元，同比下降4.97%；扣非归母净利润7亿元，同比下降7.28%。其中Q4收入增长提速，但利润承压。

   2. 分产品表现：空调业务表现亮眼，收入同比增长33.20%，成为主要增长点；冰箱、冰柜收入同比增长5.19%，洗衣机及其他小家电收入有所下滑。

   3. 分地区表现：国内收入181亿元，同比增长9.52%；国外收入102亿元，同比增长34.65%，海外业务贡献显著提升。

   4. 毛利率与费用率：全年毛利率为11.15%，同比下降2.79个百分点；费用率整体优化，销售/管理/研发费用率分别下降1.3、0.2、0.2个百分点。

   5. 分红政策：2024年现金分红比例提升至48.6%，每10股派发现金红利3.30元（含税）。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.01亿元、9.07亿元和9.91亿元，对应PE分别为9.08倍、8.02倍和7.33倍。维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧、自主品牌拓展不及预期、原材料价格波动、贸易摩擦等。

  

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