中国巨石(600176):业绩表现超预期,盈利逐季修复-2025年一季报预增点评

# 核心观点

   1. Q1 业绩表现靓丽:公司预计实现归母净利润 7.01-7.36 亿元,同比+100-110％;扣非归母净利润 7.06-7.57 亿元,同比+320-350％。

   2. 玻纤下游需求增加:Q1 产品销量同比提升,玻纤价格逐步走出周期底部,同比明显修复。

   3. 粗纱市场改善:淡季不淡,基本面逐季改善;单价同比高增,销量提升,库存垒库幅度小。

   4. 电子布市场回暖:单价环比修复,下游需求旺盛,AI、5G、新能源汽车等新增需求推动行业增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 35.31、42.10 和 45.90 亿元,现价对应动态 PE 分别为 14x、12x、11x,维持"买入"评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济下行波动风险;风电需求不及预期;行业产能投放超预期;原材料价格大幅波动。

  

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