中国人保(601319):预计25Q1承保端显著改善,看好公司短期业绩增长与长期发展优势-一季报前瞻

# 核心观点

   1. 产险业务：预计2025Q1承保端显著改善，综合成本率同比大幅下降，主要得益于大灾减少和公司降本增效措施。

   - 外部环境：2025年Q1自然灾害损失明显低于2024年同期，利好赔付支出下降。

   - 内部驱动：优化业务结构、拓展新车市场份额、布局个人非车业务，同时费用率持续改善。

   - 预计2025Q1综合成本率显著改善，承保利润大幅增长。

   2. 人身险业务：新单保费增速短期或有压力，但价值率提升和健康险稳定增长将推动NBV增长。

   3. 投资表现：权益投资表现较好，港股上涨利好投资回报。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为461亿元、511亿元、574亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 行业保费增速低于预期；

   2. 自然灾害等不确定因素。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。