朗姿股份(002612):扣非归母净利润稳健增长,外延布局稳步推进-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入端同比基本持平，扣非归母净利润稳健增长：2024年公司实现营收56.91亿元，调整后同比基本持平；归母净利润为2.57亿元，调整后同比+1.38%；扣非归母净利润为2.18亿元，调整后同比+11.3%。毛利率和净利率均有所提升，费用率方面销售费用率下降，管理费用率略有上升。

   2. 医美板块同比增长3.47%，女装及婴童板块略承压：医美板块收入为27.84亿元，同比+3.47%；分品牌来看，米兰柏羽、晶肤医美等表现较好，但女装和婴童板块收入有所下滑。

   3. 拟向朗姿医管增资9.5亿元，外延布局稳步推进：公司通过收购和投资持续扩大医美业务规模，并设立并购基金推动医美标的的专业化孵化，未来医美业务有望进一步提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为0.62/0.66/0.69元，对应PE为26/24/23倍，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   医美业务政策监管风险、新设机构业绩不及预期风险，行业景气度下滑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。