航天智造(300446):汽零业务保持快速增长,受益于深海科技发展油气业务空间广阔

# 核心观点

   1. 汽车零部件业务快速增长：2024年实现营业收入70.03亿元，同比增长37.73%，毛利率为18.68%。受益于自主品牌市场份额提升、新能源汽车高增长及出口强劲态势，未来有望延续较快增长。

   2. 油气装备业务潜力广阔：2024年净利润2.38亿元，同比增长8.55%，毛利率达67.18%。深海科技发展及国家能源安全战略为公司油气装备业务提供广阔空间。

   3. 资产注入预期：作为航天七院上市平台，未来有望获得军品主业和优质民品产业资产注入，提升综合竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为9.02亿元、11.08亿元、13.80亿元，同比增长14%、23%、25%。当前股价对应PE为20、16、13倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   汽车零部件领域竞争加剧；国内页岩气开采等不及预期；资产注入的资产和时间具有不确定性。

  

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