乐鑫科技(688018):产品矩阵不断拓展,软硬件协同生态构建护城河

# 核心观点

   - 公司以“连接+处理”为核心方向，持续拓展产品线，覆盖更多市场领域，形成传统赛道竞争力的同时挖掘新需求。

   - 自研操作系统ESP-IDF和软件方案ESP RainMaker构建开放的技术生态系统，吸引开发者增强用户粘性并把握市场需求。

   - 顺应AIoT趋势，加码RISC-V AI技术研发，提升端侧芯片处理能力，受益于物联网AI功能渗透率的提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.26、5.79、6.99亿元，增长率分别为25.5%、35.9%、20.8%，首次覆盖给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   市场竞争加剧；AIoT发展不及预期；原材料价格上涨风险；下游需求增速放缓的风险。

  

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