东方电缆(603606):在手订单高增,海风需求回暖可期

# 核心观点

   1. 财务表现：2024年公司实现营业收入90.93亿元，同比增长24.38%；归母净利润10.08亿元，同比增长0.81%；扣非归母净利润9.09亿元，同比下降6.07%。

   2. 在手订单高增：截至2025年3月21日，公司在手订单179.75亿元，其中海缆系统88.27亿元，陆缆系统63.53亿元，海洋工程27.95亿元；海缆系统和海洋工程在手订单环比分别提升199.3%和100.1%。

   3. 海风需求回暖：预计2025年国内新增海上风机装机有望达12GW，同比增长115%，公司作为海缆龙头，将核心受益于海风需求起量。

   4. 海外业务扩展：2024年外销收入7.33亿元，同比增长480.5%；中标多个海外项目，未来海外订单有望持续突破。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为106.3/131.2/152.3亿元，增速分别为16.9%/23.4%/16.1%；归母净利润分别为15.5/22.6/28.2亿元，增速分别为53.7%/45.5%/25.3%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   海风需求不及预期，扩产进度不及预期，原材料价格波动。

  

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