劲仔食品(003000):大单品增长稳健,全年盈利优化
招商证券 2025-03-30发布
# 核心观点
1. 收入增长稳健:公司2024年实现收入24.1亿元,同比增长16.8%;归母净利润2.9亿元,同比增长39.0%,全年盈利优化明显。
2. 核心单品表现突出:核心产品鱼制品营收15.3亿元,同比增长18.8%;禽类制品和豆制品分别增长12.7%和13.9%,多品类点状开花。
3. 线下渠道增长强劲:线下渠道营收20.2亿元,同比增长22.6%,其中零食量贩渠道覆盖终端超3.5万家,经销商数量增加至3406家。
4. 成本优化与费用管理:毛利率提升2.3个百分点至30.5%,销售费用率上升1.2个百分点(品牌推广投入加大),管理费用率下降0.3个百分点。
# 盈利预测与评级
预计公司2025-2026年EPS分别为0.73元和0.86元,对应2025年16倍PE,维持“强烈推荐”评级。
# 风险提示
行业竞争加剧、原材料价格上涨超预期、新品推广不及预期、新渠道拓展不及预期、食品安全问题等。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。