中信金属(601061):业绩稳健,贸易+投资双轮驱动-2024年年报点评

# 核心观点

   - 事件：公司发布2024年年报，实现营收1301.9亿元，同比增长4.15%；归母净利润22.38亿元，同比增长8.79%。Q4营收351.33亿元，同比增长16.26%，环比增长14.04%；归母净利润5.21亿元，同比增长7.57%，环比减少14.58%。

   - 点评：投资收益大幅提升，黑色金属贸易拖累业绩。

   - 投资收益大幅增长：2024年实现投资收益24.24亿元，同比增加17.99亿元，主要得益于衍生品平仓盈利和艾芬豪股权减持。

   - 黑色金属贸易拖累业绩：有色金属营收同比增长29.84%，但黑色金属贸易毛利亏损3.33亿元，拖累整体毛利率下滑1.01个百分点至1.31%。

   - 未来核心看点：投资项目持续推进，贸易投资双轮驱动。

   - 艾芬豪矿山投产爬坡，预计2025年产量提升；邦巴斯铜矿增储增产，长期潜力增强；贸易投资协同发展，有色金属和黑色金属业务持续布局。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为23.84亿元、25.74亿元、27.01亿元。

   - 评级：维持“谨慎推荐”评级。

  

   # 风险提示

   - 投资项目进度不及预期，市场价格大幅波动，下游需求不及预期。

  

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