景旺电子(603228):立足汽车,放眼AI-深度报告

# 核心观点

   1. 公司概况：景旺电子为内资 PCB 龙头企业，产品涵盖多种类型 PCB，广泛应用于通信设备、消费电子、汽车电子等领域。2019-2023 年营收 CAGR 达 14.17%，24 年前三季度营收同比增长 17.11%，归母净利润增长 29.14%。

   2. 行业前景：PCB 行业受益于消费电子、服务器和汽车电子需求增长，市场规模预计 2028 年达 904 亿美元，CAGR 5.4%。AI 算力需求推动高端 PCB 市场快速增长，汽车电子化和智能化刺激 FPC 需求提升。

   3. 技术与布局：公司掌握 HLC 及 HDI 核心技术，实现对 PCB 主要品类全覆盖，并在服务器、超算、光模块等领域取得重大突破。提前卡位前沿技术，有望在 AI 浪潮中占据领先地位。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：2024-2026 年预计分别为 124.23 亿元、149.07 亿元和 181.71 亿元，CAGR 约为 19%。

   - 净利润预测：2024-2026 年预计分别为 12.22 亿元、16.05 亿元和 20.61 亿元，对应现价 PE 分别为 26 倍、20 倍和 16 倍。

   - 评级：首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   PCB 行业复苏不及预期；产能建设与研发进度不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。