中信证券(600030):兼具投资韧性与扩表能力的龙头-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年收入637.89亿元，同比增长6.20%；归母净利润217.04亿元，同比增长10.06%。Q4单季度收入和净利润分别同比增长24%和48%，整体表现稳健。

   2. 投资业务驱动增长：全年投资业务收入264亿元，创历史新高，同比增长21%，占总收入比例达41%，成为业绩核心驱动力。总资产规模延续扩张趋势，年末达到1.7万亿元，同比增长18%。

   3. 经纪与资管稳健增长：经纪业务净收入同比增长5%，Q4单季度表现亮眼；资管业务净收入同比增长7%，财富管理客户数和资产管理规模均实现增长。

   4. 投行与信用业务承压：受行业整体影响，投行业务净收入同比下降34%，利息净收入同比下降73%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为1.69/1.96/2.32元（较前值下调9%/8%），2025年BPS为20.84元。目标价调整至人民币35.43元/港币27.10元，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   业务开展不及预期，市场波动风险。

  

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