渝农商行(601077):单季息差逆势提升,营收恢复正增-2024年报点评

# 核心观点

   1. 单季息差逆势提升：四季度息差环比上升4bp至1.61%，带动营收增速回正，单季营收同比增长11.4%。

   2. 营收恢复正增长：全年营业收入282.61亿元，同比增长1.09%；归母净利润115.13亿元，同比增长5.6%。

   3. 资产质量稳定：不良贷款率环比略升1bp至1.18%，拨备覆盖率环比上升4.9pct至363%。

   4. 区域发展机遇：渝农商行紧抓成渝双城经济圈、西部陆海新通道等国家级战略机遇，存贷款余额保持重庆第一。

   5. 零售业务增长：助力打造“33618”现代制造业集群体系，未来业务增量市场空间较大。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司营收同比增速分别为2.3%、4.4%、5.7%，归母净利润增速分别为5.4%、5.9%、5.0%。目标价为A股6.89元/H股6.04港币，对应2025E PB 0.6X，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   经济增长不及预期；特定区域风险暴露；信贷投放不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。