豫园股份(600655):珠宝时尚业务继续承压,积极调整应对挑战-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 营收与净利润表现：公司2024年实现营收469.24亿元（同比-19.3%），归母净利润1.25亿元（同比-93.8%）。利润下滑主要由于内需疲软、收入端承压以及房地产项目计提减值增加。

   - 珠宝时尚业务：2024年珠宝时尚业务营收299.77亿元（同比-18.4%），毛利率提升至8.25%。渠道方面，净关店379家，新模式门店突破800家；产品端推出适配年轻消费者的“一串好运”2.0新品，推动高毛利销售转型。

   - 双轮驱动战略：公司持续推进“产业运营+产业投资”战略，在餐饮、食品百货、化妆品、时尚表业和度假村等板块积极布局新兴消费赛道，展现市场敏锐度和应变能力。

  

   # 盈利预测与评级

   分析师预计2025-2027年归母净利润分别为12.62亿元、14.85亿元和16.25亿元，对应EPS为0.32元、0.38元和0.42元。当前股价PE分别为17.7倍、15.1倍和13.8倍。维持“买入”评级，认为公司估值合理，具备长期成长潜力。

  

   # 风险提示

   - 竞争加剧

   - 渠道扩张不及预期

   - 收购整合效果不及预期

  

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