广联达(002410):继续聚焦盈利能力的修复-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司全年实现营业总收入 62.4 亿元，同比下降 4.9%，但归母公司净利润为 2.5 亿元，同比增加 116.2%。利润端表现显著优于营收端，主要得益于成本及费用的管控优化。

   2. 全年毛利率提升至 84.3%，销售及研发费用分别同比下降 14.1%和 6.6%。员工人数减少 18.2%，人效有所提升。

   3. 数字成本业务新签云合同边际改善，Q4 单季新签云合同同比呈现明显好转。数字施工业务毛利率提升 4.4pct，业务战略调整初见成效。

   4. 公司发布新一期股权激励计划，业绩考核聚焦净利润增长，显示对未来盈利能力修复的信心。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025-2027 年营收分别为 62.96 亿元、65.03 亿元、67.53 亿元，归母净利润分别为 4.98 亿元、6.2 亿元、7.44 亿元。维持公司“买入”评级，看好公司在数字建筑工程领域的全生命周期布局。

  

   # 风险提示

   1. 建筑行业持续处于下行期；

   2. 行业数字化转型不及预期；

   3. 数字施工业务竞争加剧；

   4. 设计等新业务推进不及预期。

  

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