湖南裕能(301358):业绩短期承压,长期关注铁锂龙头-年报点评

# 核心观点

   1. 公司业绩表现：2024年公司磷酸铁锂材料出货量同比增长40.2%，高于行业增速，连续五年排名行业第一。但受碳酸锂价格大幅下降及行业竞争加剧影响，营收同比下降45.96%。

   2. 产品竞争力提升：公司推出多款新产品（如YN-9系列），满足高功率输出和快速充放电需求，新产品销量占比约22%。同时，在磷酸铁锰锂和富锂锰基正极材料领域取得突破。

   3. 一体化布局推进：公司加速磷矿资源开发，预计2025年下半年将实现磷矿石自给，提升上游资源保障能力。

   4. 产能扩张计划：拟通过非公开发行募集资金扩建磷酸盐正极材料产能，进一步满足市场需求并优化产品结构。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计公司2025-2026年每股收益分别为2.69元和3.40元。

   - 投资评级：维持“增持”评级。当前估值合理，结合行业前景及公司地位，建议投资者积极关注。

  

   # 风险提示

   1. 行业竞争加剧可能导致利润率进一步承压。

   2. 新能源汽车销量不及预期可能影响需求增长。

   3. 上游原材料价格波动可能对成本控制产生不利影响。

   4. 项目市场拓展进度低于预期可能影响业绩释放。

  

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