中国巨石(600176):Q4盈利改善显著,风电热塑结构景气

# 核心观点

   - Q4 盈利改善显著：公司2024年第四季度实现营收同比增长22.41%，归母净利润同比增长146.0%，主要得益于产品复价落地及风电、热塑等细分领域需求提升。

   - 产销量创新高：全年粗纱及制品销量同比增长21.91%，电子布销量同比增长4.67%，高端产品比例提升，市场份额持续扩大。

   - 费用率改善：期间费用率同比下降2.81个百分点，管理费用下降主要系超额利润分享计划冲回所致。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2026年收入分别为180亿元、193亿元，同比增速为13.5%和7.2%。

   - 预计2025-2026年归母净利润分别为29.6亿元、33.8亿元，同比增速为21.1%和14.3%。

   - 当前评级为“增持|维持”。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧，下游需求恢复不及预期。

  

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