金宏气体(688106):综合气体龙头供应商,电子气体打开成长空间-事件点评

# 核心观点

   1. 电子气体国产替代空间广阔：金宏气体作为国内综合气体龙头供应商，在电子大宗载气和电子特种气体领域持续突破，助力半导体制造关键材料的国产化。

   2. 项目进展顺利，订单充足：公司多个电子大宗载气项目陆续量产供气，并取得多个新项目订单；电子特气产品逐步实现进口替代，覆盖刻蚀、气相沉积等关键工艺。

   3. 横向扩张巩固区位优势：通过新建和并购方式，公司在长三角地区积累经验并跨区域整合市场，同时拓展东南亚市场，提升综合服务水平。

  

   # 盈利预测与评级

   预计 2025-2026 年公司实现归母净利润分别为 2.67 亿元、3.51 亿元，对应 PE 分别为 34.00X 和 25.92X，首次覆盖，予以“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期

   - 行业竞争加剧

   - 新项目进展不及预期

   - 宏观经济波动风险

   - 业绩预测和估值判断不及预期的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。