海澜之家(600398):再开三店,加大人员招聘,关注拓店进展

京东奥莱进军郑州、合肥近期京东奥莱安徽首家旗舰店签约入驻百大心悦城,郑州首家京东奥莱入驻朗悦公园茂,同时入驻郑州正商国际广场项目。

   我们关注到京东公司发布京东奥莱门店督导招聘公告岗位职责包含:1.门店巡查与评估:定期对线下门店进行巡查,确保门店形象、环境、陈列等符合京东标准;2.员工监督:监督门店员工的工作表现,包括服务态度、销售技巧等,确保员工按照公司要求进行工作;3.商品管理:检查门店的商品陈列情况,确保商品摆放整齐、价格标签清晰;4、销售数据分析:分析门店的销售数据,找出销售亮点和不足之处,提出针对性的销售策略。

   我们观点延续,京东奥莱开店比盈利重要,卡位比模型重要;商业模型会持续动态优化,从本次开店及招聘看,我们认为:1、进驻城市能级提升。合肥郑州均为中部核心省会,人口虹吸效应有望带来更大客流与生意机会,同时或侧面印证内部对京东奥莱评估的信心增强,折扣(服饰)零售模式契合多层级城市需求方向,成长潜力可期,但同时高线城市也面临更多流量竞争。

   2、从京东发布招聘看,不排除京东部分介入门店运营及管理,增强实力。我们认为京东奥莱在关注货源及品牌结构外,需重视运营能力。若年度店铺数量不断扩张,对运营能力也是较大考验。目前伴随更多门店成熟,人才培训及输送有望逐步成型,可复制性有望持续加强。

   3、伴随近期多店新开,我们预计五一前或可持续关注开店进展。目前京东奥莱合作甲方画像多为传统百货、商业地产等,其引入奥莱及谷子等新业态需求旺盛。春节后为服饰消费淡季,但同时也是门店装修备货及人员招聘培训时机。我们认为,或在五一及十一等传统消费旺季前完成开业,加快模型优化及渠道卡位。

   维持盈利预测,维持"买入"评级我们预计24-26年EPS分别为0.46元,0.55元以及0.62元,对应PE分别为19x、16x、14x。

   风险提示:项目落地不及预期;国内需求不及预期;库存积压。