厦门象屿(600057):提高24年分红率,高分红高股息投资价值凸显

事件

   厦门象屿拟提升24年度分红率。公司发布公告,公司拟将2024年度现金分红金额占2024年度归属于上市公司股东的净利润(扣除永续债利息)的比例提升至不低于65％。公司施行积极且稳定的现金分红政策,近五年的现金分红金额占当年度归属于上市公司股东的净利润(扣除永续债利息)的比例维持均在50％以上,其中2023年度公司现金分红率(归母净利润扣除永续债利息)比例为50％,此次分红率较前一年度提升至少15％。

   点评

   重视股东回报,高分红率进一步提升。现金分红方面,公司在2011年重组上市以来累计分红金额超51亿元,且2019年后,公司分红率始终保持在40％以上,按照归母净利润扣除永续债利息口径则分红率保持在50％以上,加上此次公司将24年度分红率从50％进一步提升至65％,彰显长期以来公司对股东回报的重视。根据公司《"提质增效重回报"专项行动方案》,公司将保持利润分配政策的持续性和稳定性,并将探索一年多次分红机制,持续丰富投资者回报形式及市值管理途径,为股东带来长期、稳定且可持续的价值回报。

   主业基本盘依旧稳固,预期25-26年业绩上扬。近两年,在大宗商品市场下行压力下公司业绩增长表现乏力。但是,24年上半年公司经营货量维持稳定反映市占率稳中有增,此外公司主动优化业务结构、积极扩大客户规模,主业基本盘依旧稳固,我们认为,公司核心竞争优势和市占率提升成长逻辑没有改变。未来25-26年外部经营环境有望改善:1)国内宏观政策落地支撑需求,黑色系价格有望止跌企稳;2)公司主动调整产品结构、推动模式转型,盈利结构和利润率有望优化;3)造船板块处于景气周期,有望增厚利润。我们认为在内部外部合力下,公司25-26年业绩有望持续改善。

   我们认为,长期以来公司分红稳定可持续,且进一步提升分红率,高分红高股息具备投资吸引力。且作为大宗供应链领军企业,公司基本盘稳固,长期市占率提升+模式升级逻辑不变,看好公司长期价值。

   风险

   大宗商品价格大幅波动,宏观经济不及预期,行业政策发生变动等。