微电生理(688351):2024年实现扣非归母净利润转正,下半年营收增速放缓-业绩点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营业收入4.13亿元，同比增长25.51%；扣非归母净利润首次转正，为519.59万元。下半年营收增速放缓至14.83%。

   2. 产品与市场拓展：TrueForce?压力监测射频消融导管国内外使用量超过5000例，并在海外20余个国家实现商业化；IceMagic?冷冻消融系列产品及FireMagic?微电极射频消融导管销售占比提升。海外业务收入同比增长超60%。

   3. 研发进展：PFA项目积极推进，自主研发的压力脉冲导管进入NMPA创新医疗器械特别审查，参股公司商阳医疗的PFA一代产品预计2025年上半年获批。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2024-2026年营业收入分别为4.13亿元、5.21亿元和6.62亿元。

   - 归母净利润分别为0.52亿元、0.73亿元和1.04亿元，对应EPS分别为0.11元、0.15元和0.22元。

   - 评级：维持“增持”。

  

   # 风险提示

   新产品研发失败风险；产品集采降价风险；行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。