润泽科技(300442):高度景气的AIDC成长先锋-深度研究

#核心观点：

   1、润泽科技是高效成长的IDC新晋领军企业，专注投建大规模园区级数据中心，已形成全国一体化算力中心体系布局。截至2024年6月，已投产机柜约7.6万架，全国合计规划约61栋智算中心、32万架机柜。

   2、公司兼具高增速与强盈利能力：2018-2023年营收CAGR达47.25%，24年前三季度实现营收64.10亿元，同比增长139.11%，增速显著优于可比公司。

   3、IDC行业在AI推动下呈现高景气度，智算中心新增有效供给短缺，行业发展面临分化。

   4、公司IDC优势在于稀缺资源+园区路线+优质客户，共筑深厚护城河。

   5、公司AIDC优势在于前瞻布局+液冷储备+设备引流，已具备整栋纯液冷数据中心交付能力，温控方案领先。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年营收分别为77.90/96.81/113.56亿元，归母净利润分别为21.20/32.15/39.89亿元。给予公司2025年28倍行业市值加权平均PE，对应市值900亿；首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   算力需求不及预期，能源监管政策变化，行业格局变化导致市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。