航天智装(300455):业绩符合预期,卫星互联网产业链或将迎来爆发

公司披露2024年三季度报,2024年前三季度公司实现营业收入7.15亿元,同比下降17.59％;归母净利润2758.74万元,同比下降14.67％;扣非净利润2606.33万元,同比下降12.08％。

   业绩短期承压。2024年前三季度,公司实现营业收入7.15亿元,同比下降17.59％,实现归属于上市股东的净利润2758.74万元,同比下降14.67％,归母扣除非经常性损益后的净利润2606.33万元,同比下降12.08％。单季度看,公司实现营业收入2.39亿元,同比下降30.45％,实现归属于上市股东的净利润718.96万元,同比下降27.42％,归母扣除非经常性损益后的净利润673.57万元,同比下降30.01％。

   毛利率稳定增长。2024年前三季度公司实现毛利率23.85％,同比增长3.12个百分点,实现净利率3.86％,同比增长0.13个百分点。2024年前三季度,财务费用为447.49万元,同比下降38.68％,主要是平均贷款规模较小所致;研发费用4331.64万元,同比下降6.71％;销售费用2285.04万元,同比下降10.30％;管理费用5357.12万元,同比下降0.79％。

   卫星互联网快速发展或将带来公司业绩稳定增长。目前国内低轨卫星星座进入加速建设阶段,2024年10月15日,千帆极轨02组卫星成功升空。2024年10月10日,卫星互联网高轨卫星03星顺利入轨。公司作为航天科技集团五院502所下属上市公司,或将抓住卫星互联网爆发,迎来业绩的快速爆发。公司也将深入研究行业政策,适时调整战略方向,强化核心技术在轨道交通,航天航空,核工业领域的领先地位,并积极开拓新业务板块,依靠技术创新推动产业升级。

   盈利预测:我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为0.99亿、1.15亿、1.37亿,对应估值106、91、77,维持"增持"评级。

   风险提示:下游需求波动、公司产品研发进度不及预期、竞争格局变动风险。