金诚信(603979):2023年利润预计高增,拟收购鲁班比铜矿-公司简评报告

2023年利润预计高增长。1月22日公司发布2023年业绩预增公告,预计2023年度实现归母净利润9.8-10.3亿元,较2022年同增加3.7-4.2亿元,同比增加60.72％-68.92％左右。扣非后归母净利润9.78-10.28亿元,同比增加59.64％-67.8％左右。2023年利润高增,一方面来自矿山服务业务规模稳步增长,特别是随着海外矿山服务业务的持续推进,收入逐步兑现;另一方面得益于矿山资源开发业务铜精粉及磷矿石的销售。

   拟收购鲁班比铜矿,年产铜预计3.25万吨。1月21日公司公告拟收购赞比亚Lubambe铜矿80％的权益。公司拟新设境外全资子公司以1美元收购KBI持有的LubambeCopperMineLimited("LCML")之80％股权,并以1美元收购LCHL向LCML提供的8.57亿美元贷款所形成的债权。Lubambe铜矿资源量(探明+控制+推断)为8660万吨,铜品位1.95％,酸溶铜0.35％。矿山设计规模为250万吨/年,但持续未达产。

   公司在矿山原设计规模下,考虑对现有矿山进行一定的技改优化,预计可实现项目年均铜精矿产量为7.75万吨,铜精矿含铜金属量为3.25万吨。

   矿服业务稳步增长,铜磷矿项目相继投产。矿服业务方面,公司专注大中型非煤类地下矿山服务,并积极拓展海外业务,国际知名度提升。在保证现有矿山服务业务的存量与增量同时,积极开拓新的矿山业务,业务量稳步增长。资源开发方面,Dikulushi铜矿2023年实现稳产且为首次销售。2023年9月Lonshi铜矿建成投产,预计2024年底实现达产,达产后年产约4万吨铜金属。SanMatias项目有序推进,目前Alacran铜金银矿已完成可行性研究,提交了环评报告。两岔河磷矿南采区已投产,北采区已开工建设。

   投资建议:公司矿山服务业务稳定增长,铜磷矿项目陆续投产,公司具备可持续的高成长性,营业收入有望在2023-2025年达到72.46/104.35/129.36亿元,归母净利润分别为10.20/16.07/20.50亿元,EPS分别为1.69/2.67/3.41。维持"买入"评级。

   风险提示:项目建设进度不及预期,铜价大幅下跌。