星网锐捷(002396):把握数字经济新机遇,经营业绩望超预期-一季点评

2l021年度业绩边际向好,2022Q1业绩有望超预期。2022Q1,公司预计实现归母净利润1.19亿元-1.47亿元,同比增长200％-270％;扣除非经常性损益后的净利润业绩为9553.68万元-14153.6万元,同比增长440％-700％,经营业绩同比大幅增长。2021全年,公司营收达135.49亿元,同比增长31.49％;实现归母净利润5.50亿元,同比增长27.59％,经营业绩保持快速增长。公司不断加大研发投入,未来将提供有独特竞争力的行业解决方案,业绩有望继续保持良好发展态势。

   扎根行业场景做创新,把握产业升级机遇助力企业数字化转型。公司抓住数字经济大力发展、运营商资本开支企稳向IT侧重、国产化浪潮和产业技术升级市场机遇,持续打造智慧科技产业群,为客户提供深入应用需求,提供有独特竞争力的解决方案。公司重视人才培养,在研发方面的大力投入推动产品性能不断升级、服务能力质量持续提高,助力各行业的转型与升级。云业务与中国电信、中国移动签署战略合作,云桌面荣获国家优秀方案;扩大智能家居市场领先地位;车联网与通讯模组业务加大产品创新力度。未来公司依托已树立的良好品牌形象,在供应链体系继续深化智能制造的产业升级,提升产品质量,继续扩大国内市场占有率,同时积极拓展海外市场。

   经营业绩持续向好助力估值修复,给予"推荐"评级。公司坚持创新驱动发展战略,实现主营业务可持续发展。公司财务状况良好,盈利能力不断改善,未来业绩与估值有望双升。结合公司2021年度业绩报告,我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值8.24亿元、10.55亿元、12.50亿元,对应EPS为1.41元、1.81元、2.14元,对应PE为14.47倍、11.30倍、9.54倍,给予"推荐"评级。

   风险提示全球疫情影响及国内外政策、宏观经济不确定性;部分业务存在客户集中度较高、季节性较强的现象;核心部件供应链风险;市场竞争加剧,新产品市场推广不及预期。