美德乐:招股说明书

证券简称： 美德乐 证券代码： 920119
大连美德乐工业自动化股份有限公司
辽宁省大连普兰店经济开发区海湾工业区
大连美德乐工业自动化股份有限公司招股说明书
本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券交易所主要服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
保荐人（主承销商）
中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号

中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。

声明
发行人及全体董事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、准确、完整。
发行人及全体董事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销商承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法承担法律责任。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法承担法律责任。

本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股
发行股数 本次公开发行股票数量 16,000,000 股
每股面值 1.00 元
定价方式 公司与主承销商采用直接定价方式确定发行价格
每股发行价格 41.88 元/股
预计发行日期 2026 年 1 月 21 日
发行后总股本 72,123,267 股
保荐人、主承销商 国泰海通证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2026 年 1 月 20 日

重大事项提示
本公司特别提醒投资者对下列重大事项给予充分关注，并认真阅读招股说明书正文内容：
一、本次公开发行股票并在北京证券交易所上市的安排及风险
公司本次公开发行股票完成后，将申请在北京证券交易所上市。
公司本次公开发行股票申请获得中国证监会注册后，在股票发行过程中，会受到市场环境、投资者偏好、市场供需等多方面因素的影响；同时，发行完成后，若公司无法满足北京证券交易所上市条件，均可能导致本次发行失败。
公司在北京证券交易所上市后，投资者自主判断公司的投资价值，自主作出投资决策，自行承担因公司经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
二、本次发行相关主体作出的重要承诺
公司提示投资者认真阅读本次发行相关责任主体作出的重要承诺，具体内容见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“九、重要承诺”及本招股说明书附件“一、承诺具体内容”。
三、本次发行前滚存利润的分配安排
公司本次发行前滚存未分配利润由本次发行后的全体新老股东按发行后的持股比例共享。
四、公司利润分配政策及上市后三年股东分红回报规划
公司提示投资者认真阅读公司上市后适用的《公司章程（草案）》规定的利润分配政策，具体内容见本招股说明书“第十一节 投资者保护”之“二、利润分配政策”。
公司制定了上市后三年股东分红回报规划，具体内容见本招股说明书“第十一节 投
资者保护”之“三、上市后三年股东分红回报规划”。
五、特别风险提示
公司提示投资者认真阅读本招股说明书“第三节 风险因素”，并特别关注下列风险：
（一）下游行业需求波动的风险
公司主要产品智能输送系统服务于制造业企业智能工厂建设，产品广泛应用于新能源、汽车零部件、电子、仓储物流等行业领域。报告期各期，公司应用于新能源电池领
域的产品收入分别为 65,573.53 万元、58,529.75 万元、65,184.48 万元和 43,969.27 万元，
占主营业务收入的比例分别为 63.76%、58.19%、57.46%和 61.98%，占比较高。新能源电池行业产线新建及改造升级需求放缓可能导致新能源电池制造装备市场规模增速放缓。如果公司未能持续提升在新能源电池制造装备领域的市场占有率，或未能及时拓展产品在其他行业领域的业务规模，可能存在收入增速放缓甚至下降的风险。
（二）客户集中度较高的风险
报告期各期，公司向前五名客户的合计销售收入占营业收入的比例分别为 59.34%、
51.29%、47.50%和 62.75%。报告期内，公司向主要客户销售的集中度相对较高，主要系下游新能源电池领域市场集中度较高，头部企业扩大产能及更新产线对输送系统需求量较大所致。如果未来公司的主要客户由于产业政策、自身经营、突发事件等原因出现业绩下降，可能导致其对公司产品的需求量降低，从而对公司的经营业绩造成一定不利影响。
（三）经营业绩下滑的风险
报告期各期，公司主营业务收入分别为 102,846.48 万元、100,575.44 万元、113,444.98
万元和 70,942.77 万元，净利润分别为 22,365.12 万元、20,785.15 万元、21,255.23 万元
和 15,234.72 万元。报告期内，在下游新能源等行业需求有所波动的背景下，公司收入整体保持较高规模并实现波动增长，2022 年度至 2024 年度净利润受收入结构变化、信用减值损失波动、研发投入加大等因素影响小幅下降。报告期内，公司主要客户先导智能、海目星、今天国际等自身经营业绩出现波动或下滑，主要客户比亚迪、今天国际等对公司产品的采购需求亦出现波动或下降。公司未来经营业绩会受到下游行业需求、客户自身经营、行业市场竞争、原材料价格、人工成本等多种因素影响，若上述一项或多项因素发生不利变化，可能导致公司未来经营业绩面临下滑的风险。
（四）毛利率波动风险
报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 36.63%、33.04%、33.41%和 37.24%。公
司主营业务毛利率受产品价格、原材料采购成本、人工成本、具体项目实施情况等多种
因素影响，上述一项或多项因素的变化会对公司细分产品或具体项目的毛利率产生影响，进而可能导致公司整体毛利率水平发生波动，最终对公司相应期间业绩产生影响。（五）应收款项坏账风险
报告期各期末，公司应收票据、应收账款、应收款项融资、合同资产合计金额分别
为 59,642.21 万元、33,386.20 万元、41,473.36 万元和 56,642.67 万元，占营业收入的比
例分别为 57.84%、33.08%、36.45%和 39.79%（年化处理后）。公司经营规模较大，应收款项规模较高。如公司下游客户经营状况、支付能力受内外部因素影响发生重大不利变化，可能导致公司应收款项出现无法及时收回的风险。
（六）存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 105,860.82 万元、109,929.44 万元、
98,518.35 万元和 111,648.12 万元，占流动资产的比例分别为 56.21%、59.98%、55.84%和 53.14%；其中发出商品账面价值分别为 67,221.40 万元、75,585.06 万元、61,976.66万元和 69,053.26 万元，占存货账面价值的比例分别为 63.50%、68.76%、62.91%和61.85%。如公司产品交付后客户经营状况、支付能力发生重大不利变化，或受项目方案调整、周期延长等因素影响导致成本增加，则可能使公司面临存货跌价风险。
五、财务报告审计截止日后主要经营状况
本招股说明书引用的财务报告审计截止日为 2025 年 6 月 30 日。财务报告审计截止
日至本招股说明书签署日，公司生产经营的内外部环境未发生重大变化，公司所面临的产业政策、贸易政策、税收政策、行业环境，以及公司的业务模式、主要原材料的采购、主要产品的生产销售、主要客户及供应商等方面均未发生对公司持续经营能力构成重大影响的变化，亦未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。
容诚会计师对公司 2025 年 1-9 月的财务报表进行了审阅，并出具《审阅报告》（容
诚阅字[2025]215Z0007 号）。公司 2025 年 1-9 月的主要财务信息见本招股说明书“第八
节 管理层讨论与分析”之“八、（一）财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况”。
六、2025 年度业绩预告信息
根据目前的经营状况初步测算，公司 2025 年度的业绩预计情况如下：
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 变动率
营业收入 130,000.00-140,000.00 113,772.46 14.26%-23.05%
归属于母公司股东的净利润 27,000.00-30,000.00 21,075.78 28.11%-42.34%
扣除非经常性损益后归属于 26,000.00-29,000.00 20,152.55 29.02%-43.90%
母公司股东的净利润
2025 年以来，新能源行业受新能源汽车和储能市场双重驱动，市场需求快速增长，
公司与主要客户的合作持续深化，新客户开拓亦取得了一定成效。预计公司 2025 年度的营业收入及净利润较 2024 年度将实现增长。
上述 2025 年度的业绩预计数据为初步测算数据，不构成盈利预测或业绩承诺。

目录

第一节 释义...... 10
第二节 概览...... 13
第三节 风险因素...... 28
第四节 发行人基本情况...... 31
第五节 业务和技术...... 67
第六节 公司治理...... 133
第七节 财务会计信息...... 141
第八节 管理层讨论与分析...... 187
第九节 募集资金运用...... 301
第十节 其他重要事项...... 321
第十一节 投资者保护 ...... 323
第十二节 声